“關(guān)東煮之王”啟動(dòng)IPO，又一個(gè)隱形冠軍走到臺(tái)前

2022-12-0809:27

來(lái)源: 冷凍食品網(wǎng) 發(fā)布者：編輯

在今年格外冷清的消費(fèi)賽道中，預(yù)制菜無(wú)疑是一抹亮色。畢竟作為號(hào)稱擁有萬(wàn)億規(guī)模的賽道，在最近可不多見(jiàn)了。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年有近20起預(yù)制菜融資案例。那么它們中誰(shuí)將率先殺出重圍？答案或許即將揭曉——鼎味泰。這家主打高端鱈魚產(chǎn)品的預(yù)制菜企業(yè)，不僅在過(guò)去三年保持著40%以上的業(yè)績(jī)?cè)龇疫€是海底撈、全家、7-11、良品鋪?zhàn)拥阮^部企業(yè)的供應(yīng)商。

今年10月底，鼎味泰已經(jīng)和民生證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬在A股掛牌上市。被稱為鱈魚王的鼎味泰，能否交出一份令人滿意的答卷？

誰(shuí)是鼎味泰？

1987年，肯德基在中國(guó)開(kāi)出了第一家門店。隨后麥當(dāng)勞、星巴克、吉野家等品牌相繼進(jìn)入中國(guó)，連鎖經(jīng)營(yíng)模式在國(guó)內(nèi)餐飲界遍地開(kāi)花。與之相匹配的凈菜配送加工廠模式也一并進(jìn)入中國(guó)，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)預(yù)制菜的萌芽。

隨后，本土連鎖餐飲品牌逐漸興起，預(yù)制菜模式受益于后廚標(biāo)準(zhǔn)化和效率化進(jìn)程，一直穩(wěn)步發(fā)展。特別是2014年后，外賣市場(chǎng)的快速發(fā)展和冷鏈物流逐步普及，讓預(yù)制菜及相關(guān)企業(yè)數(shù)量每年呈飛速增長(zhǎng)。

據(jù)灼識(shí)咨詢和藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)的研究數(shù)據(jù)顯示，2017年全國(guó)約有7140家預(yù)制菜企業(yè)，2020年增加至12367家，2021年更是激增至59400家。僅江蘇一省就有超過(guò)5000家預(yù)制菜供應(yīng)鏈企業(yè)。擴(kuò)張速度在整個(gè)餐飲食品領(lǐng)域一枝獨(dú)秀。

而江蘇鼎味泰食品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“鼎味泰”）就是其中之一。

△圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

鼎味泰成立于2009年，是一家專門研制、生產(chǎn)和銷售海洋類食品及魚糜類制品的企業(yè)。它以阿拉斯加狹鱈魚為主要原料，生產(chǎn)高端火鍋餐飲食材、休閑即食食品、日式關(guān)東煮、日式蟹柳等產(chǎn)品。

在鼎味泰創(chuàng)立之初，我國(guó)的高端鱈魚腸市場(chǎng)主要由ZEK食品等韓日企業(yè)占據(jù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)份額很小，鼎味泰是與國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主要中國(guó)選手。

為了追趕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2012年左右，鼎味泰聘請(qǐng)了日本預(yù)制品專家西川忠二作為企業(yè)的首席研發(fā)顧問(wèn)，并積極吸收德、日、韓等國(guó)專家和中國(guó)科研人員共同組成研發(fā)團(tuán)隊(duì)，開(kāi)發(fā)了上百款高端魚糜產(chǎn)品。

公司還在日本成立了研發(fā)中心，不僅學(xué)習(xí)日本企業(yè)在食品領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)關(guān)注其預(yù)制菜市場(chǎng)的最新發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)借鑒日本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，來(lái)拓展自身在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。

鼎味泰主要業(yè)務(wù)集中在B端，涵蓋三大業(yè)務(wù)場(chǎng)景：火鍋、便利店和休閑零食。服務(wù)的客戶均為三大領(lǐng)域的頭部品牌，如火鍋品牌海底撈、巴奴、撈王、呷哺呷哺、湊湊；便利店品牌7-11、全家、羅森；休閑零食良品鋪?zhàn)印⑷凰墒蟆?/span>

△圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

所以，即使沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)鼎味泰的名字，只要你是一位經(jīng)常光顧7-11、全家或者海底撈的顧客，就大概率吃到過(guò)它的產(chǎn)品。

也正因?yàn)榭蛻羧绱擞忻ξ短┻h(yuǎn)比其他預(yù)制菜企業(yè)更受關(guān)注。

2021年12月，鼎味泰完成明迪沃衍股資、德寧資本的pre-A輪融資，今年6月又完成毅達(dá)資本領(lǐng)投、弘章資本跟投的戰(zhàn)略融資。如今計(jì)劃上市，其發(fā)展速度不可謂不快。

而且，今年上半年鼎味泰對(duì)外公布了自己產(chǎn)能規(guī)劃：一期工廠占地面積約41330平方米，并引進(jìn)了日本、德國(guó)等國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)線設(shè)備和技術(shù)工藝。擴(kuò)建的二期新工廠占地面積77300平方米，新建標(biāo)準(zhǔn)廠房44600平方米。

全部達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)60000噸高端海洋食品產(chǎn)品的規(guī)模，年銷售額達(dá)20億元。據(jù)稱，屆時(shí)鼎味泰或?qū)⒊蔀閬喼拮畲蟮镊L魚制品生產(chǎn)商，是當(dāng)之無(wú)愧的“鱈魚王”。

牽手頭部企業(yè)，業(yè)績(jī)水漲船高

那么鼎味泰的成績(jī)究竟如何？

截至目前，鼎味泰尚未提交招股書。具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)不得而知。但根據(jù)其董事長(zhǎng)譚國(guó)林在公開(kāi)演講中披露的信息，有一些數(shù)據(jù)值得關(guān)注。

比如，在今年7月弘章資本主辦的“第二屆美味中國(guó)高峰論壇”上，譚國(guó)林透露，“前三年（2019-2021年）鼎味泰每年增幅在40%-50%之間”。又比如今年8月，譚國(guó)林在接受新華報(bào)業(yè)網(wǎng)采訪時(shí)表示，“2021年公司的蟹柳產(chǎn)品遠(yuǎn)銷新加坡市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)出口銷售千萬(wàn)元。”“2022年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)銷售收入5億元。”

△圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

每年增幅40%-50%，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入5億元，究竟是個(gè)什么水平？2021年4月上市的“預(yù)制菜第一股”味知香，2019-2021年?duì)I業(yè)總收入分別為5.42億、6.22億、7.65億元。2020年、2021年的營(yíng)收年增幅約為15%、23%。

所以，目前鼎味泰的營(yíng)收只有味知香2019年時(shí)的規(guī)模。但不得不說(shuō)，發(fā)展速度是十分迅速。

增長(zhǎng)迅速一方面是受益于鱈魚產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)大受歡迎。高端鱈魚制品高蛋白低脂肪，符合當(dāng)下中產(chǎn)階級(jí)追求健康的生活理念。以鱈魚腸為例，根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究院的研究數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)鱈魚腸行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由2016年的10.13億元增長(zhǎng)到2020年年底的19.87億元，五年間幾乎翻了一倍。

另一方面則是通過(guò)與頭部火鍋、便利店和休閑食品企業(yè)深度合作，借力龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。就以主要客戶海底撈為例，2018-2020年，海底撈新開(kāi)火鍋餐廳數(shù)分別為：200家、308家、544家。2017年-2019年，海底撈分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收106.37億元、169.69億元、265.56億元，同比增速為36.23%、59.53%、56.49%。作為主要供應(yīng)商，鼎味泰的業(yè)務(wù)量自然也水漲船高。

而且，鼎味泰不僅是海底撈鱈魚產(chǎn)品主要供應(yīng)商，還在供應(yīng)鏈上與其深度合作。根據(jù)海底撈旗下食品供應(yīng)鏈企業(yè)蜀海公布的信息，鼎味泰已經(jīng)與蜀海達(dá)成全國(guó)物流戰(zhàn)略合作，蜀海為鼎味泰全面提供倉(cāng)配一體化服務(wù)。

可見(jiàn)與頭部企業(yè)的深度合作，加速了鼎味泰的業(yè)務(wù)發(fā)展。

不過(guò)“抱緊”頭部“大腿”，特別是抱緊線下火鍋餐飲的大腿也是面臨風(fēng)險(xiǎn)的。譚國(guó)林在公開(kāi)場(chǎng)合說(shuō)道，“今年（2022年）也是歷史以來(lái)首次增幅只有10%（的一年），最大的沖擊來(lái)源于餐飲客戶。”所以這更堅(jiān)定了鼎味泰向零食行業(yè)進(jìn)軍的決心。譚國(guó)林稱，“已經(jīng)做好了將餐飲產(chǎn)品即食化的準(zhǔn)備，未來(lái)將增加在休閑零食上的投入。”

更大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于友商對(duì)B端市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。傳統(tǒng)速凍食品龍頭安井食品、海欣食品、海霸王等企業(yè)，旗下都有高端魚糜產(chǎn)品，在B端市場(chǎng)與鼎味泰搶奪頭部客戶，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然。鼎味泰又在多大程度上能夠守住陣地，并且開(kāi)疆拓土？

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譚國(guó)林在回答這一問(wèn)題時(shí)，總結(jié)了鼎味泰抓住大客戶的核心要素：其一是質(zhì)量，主要通過(guò)內(nèi)部管理，增加品控投入來(lái)實(shí)現(xiàn)。其二是原料，通過(guò)與全球前五大漁業(yè)公司合作，從源頭把控鱈魚質(zhì)量，保障產(chǎn)品品質(zhì)。其三是研發(fā)創(chuàng)新，通過(guò)持續(xù)不斷地研發(fā)新產(chǎn)品，來(lái)滿足消費(fèi)者不斷變化的喜好。

究竟能不能繼續(xù)維持每年40%-50%左右的業(yè)績(jī)?cè)龇懿荒茏€(wěn)鱈魚制品龍頭企業(yè)的寶座，顯然是投資者所關(guān)心的。

做細(xì)分賽道的隱形冠軍

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自年初以來(lái)，已經(jīng)有近20家預(yù)制菜企業(yè)獲得融資。

除了專業(yè)預(yù)制菜公司，食材供應(yīng)鏈企業(yè)、上游農(nóng)林漁牧企業(yè)、傳統(tǒng)速凍食品企業(yè)、生鮮電商等，都在布局預(yù)制菜。甚至連以放貸起家的某公司，都在涉足預(yù)制菜行業(yè)。

熱鬧的背后是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)發(fā)展的看好。隨著中國(guó)B端餐飲業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化的繼續(xù)推進(jìn)，和C端單身率、小家庭不斷上升，以“便利”見(jiàn)長(zhǎng)的預(yù)制食品還將有較長(zhǎng)的增長(zhǎng)期。

對(duì)標(biāo)一下美、日兩國(guó)，從20世紀(jì)60年代開(kāi)始，美國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)開(kāi)始快速增長(zhǎng)，到2020年其市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)454億美元。與此同時(shí)，日本1965-1997年預(yù)制食品復(fù)合年均增長(zhǎng)率14%。2020年日本預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)238.5億美元。

那么我國(guó)呢？而據(jù)艾媒咨詢、灼識(shí)咨詢等多家研究機(jī)構(gòu)披露，目前我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模約在3500—4500億元。2017-2021年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到18.8%以上。預(yù)計(jì)到2026年，市場(chǎng)規(guī)模就將突破萬(wàn)億元。如此巨大的蛋糕，怎不讓人垂涎？

不過(guò)中國(guó)市場(chǎng)也有其獨(dú)特性，最顯著的差別就是中國(guó)人的飲食結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜。中國(guó)幅員遼闊，不同地域菜系不同，消費(fèi)者的口味也不同，這決定了中國(guó)的預(yù)制菜市場(chǎng)更加分散和且地域?qū)傩悦黠@，其產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)比美日等國(guó)更難。

所以，在中國(guó)的預(yù)制菜市場(chǎng)難以做到少數(shù)幾家企業(yè)通吃全國(guó)的情況。行業(yè)集中度確實(shí)會(huì)提升，但在諸多垂直領(lǐng)域，將會(huì)誕生不少隱形冠軍。

那么，鼎味泰是中國(guó)高端鱈魚制品領(lǐng)域的隱形冠軍嗎？從已公開(kāi)的信息看，鼎味泰擁有巨大潛力。但能否得出這一結(jié)論，還得等到更權(quán)威的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露時(shí)才能知曉。